閑話“股市的三個‘無關’”

　　閑話“股市的三個‘無關’”

　　陳宣章

　　1月4日，證監會投資者保護局“再次提及，新股發行、大小非解禁理論上與股市漲跌沒有必然聯繫”，“證監會提出，限售股解禁並不等同於減持，對二級市場產生‘災難性’影響的判斷依據不足”；證監會投資者保護局表示，“機構投資者很難利用股指期貨操縱股市”。這三個導致股市“雄霸全球”的因素是輿論共識，難道輕輕一吹就會煙消雲散？投資者保護局把股民當成“阿斗”了。

　　為什麼會有三個“無關”？因為2012年12月日上證指數跌進“解放前”，接着一波反彈使年線避免了三連陰。你看，新股發行、大小非解禁、股指期貨這三大政策未變，股市不就漲了300多點？這就是投資者保護局的所謂“依據”。這裡有兩個問題：1。按照投資者保護局的邏輯，輿論共識如果成立，上證指數必須繼續跌下去，永無休止。2。按照投資者保護局的邏輯，上證指數只要有反彈，輿論共識就“判斷依據不足”。

　　長期以來，股市“不成熟”早已眾所周知。為什麼“不成熟”？制度缺陷、政策偏向、散戶投資者毫無保護。這是管理層“不成熟”所致（其實他們很“成熟”，制度缺陷、政策偏向是故意所謂），而且可以用“不成熟”為股市怪現象作推諉理由。

　　股市22年擴容大躍進，趕上西方國家幾百年進程；股指跌到1949。46點時還有800多家公司排隊IPO，而且還在不斷增加；主板、B股、中小板、創業板，“國際板”陰雲還未消散，新三板似乎要捷足先登了。輿論稱“股市板板驚心”，而投資者保護局卻說“新股發行與股市漲跌無關”。說“股市擴容不影響股市漲跌”？連一點金融常識都沒有！

　　大小非解禁理論上“不等同於減持”，但是，有幾十倍的贏利，大小非不套現才是傻蛋。大小非套現等同於減持，與“在什麼價格套現”無關。2013年解禁4406億股，規模是2012年的2。9倍：一季度226家445。76億股；二季度231家300。97億股；三季度238家3218。27億股（其中，農業銀行解禁2586億股）；四季度208家441。25億股。說“大小非套現、減持不影響股市漲跌”，這是什麼鳥話？

　　股市本來就是金融博弈，對於機構投資者，散戶本來就是弱勢群體；加上制度缺陷、政策偏向，22年來散戶始終虧損累累。2012年12月的反彈終於使A股年線勉強收陽（上證指數+3。17%），但是無法挽回“熊霸全球”的命運。在全球17個主要市場指數中，上證指數和深證成指位列倒數第二和倒數第一。即便是倒數第三的英國富時100指數也漲幅6。85%。這與中國經濟8%左右的增幅對比，實在汗顏。

　　近5年，中國GDP增長年均9%以上，領跑全球，而滬指累計最大跌幅超過66%。5年熊途，生死悲歡。2012年股民人均虧損超過7萬元，成為史上股民最慘之年。2013。1。1。《新聞晨報》A16版《總結2012》指出：“這一年，只剩下646萬交易賬戶。在一次次絕望中，是什麼給了這600多萬人還要做下去的信念？管理層是不是該向這些堅守者一個致敬？”

　　然而，投資者保護局送來了三個冷冰冰的“無關”。2013年大小非照舊解禁套現；新股發行還會繼續擴容，這個板、那個板還會上演“板板驚心”；機構投資者照舊操縱股市。於是，股民還會虧損累累，投資者保護局還會說風涼話。股市不想成熟、不要成熟、不會成熟。

　　這使想起我孫女陳瓏玥發表的一個笑話《上學》：

　　“媽媽，我今天就上學了。上學難嗎？”

　　“一年級很容易，以後越來越難。”

　　“那我就一直讀一年級好了。”（2010。9。《小主人報》P。32）

　　郭樹清說我國資本市場“不可避免地還存在諸多‘幼稚期’問題。”“發展完善資本市場對中國經濟轉型意義重大。”（《行政管理改革》）但是，證監會投資者保護局的三個“無關”，使人懷疑：郭樹清要永遠留在幼兒園，不想“出園”了。

　　2013。1。4。新年股市情況。2013。1。5。《新聞晨報》《贏家》B1版頭版頭條《首日交易A股說紅很牽強》：小幅高開，快速回補缺口，一度下跌，僅尾盤拉升0。35%，最終以2276。99點報收，呈現綠色陰線。而題圖上2013年是一條綠蛇。而周邊股市則都在美國“財政懸崖”議案刺激下強勢補漲（“打雞血”上漲行情）。我認為，這與三個“無關”有關，而且推測2013年行情也是“一季度小幅高開，二季度快速回補缺口，三季度一度下跌，四季度尾盤拉升”。因為三個“無關”不解決，股市永遠不成熟。